Πόσο κοστίζουν τα χρήματα σε διάφορες χώρες

2024 Συγγραφέας: Seth Attwood | [email protected]. Τελευταία τροποποίηση: 2024-01-16 18:42

Το βασικό επιτόκιο είναι το ποσοστό με το οποίο η κεντρική τράπεζα μιας χώρας δανείζει χρήματα σε εμπορικές τράπεζες. Γιατί αυτό το ποσοστό φτάνει σε αρνητικές τιμές στις χώρες του «Χρυσού δισεκατομμυρίου», και στις χώρες της περιφέρειας του παγκόσμιου καπιταλισμού, στις οποίες ανήκει η Ρωσία, παίρνει τη μέγιστη τιμή;

Εδώ και λίγο καιρό, ο όρος «βασικό επιτόκιο» αναβοσβήνει στα πρωτοσέλιδα δημοσιογραφικών εντύπων. Μιλάμε για το βασικό επιτόκιο του Ομοσπονδιακού Αποθεματικού Συστήματος των ΗΠΑ. Το επιτόκιο FRS βρίσκεται στο εύρος 0-0,25% εδώ και αρκετά χρόνια. Με αυτόν τον ρυθμό, τα χρήματα στην οικονομία των ΗΠΑ αποδεικνύονται σχεδόν δωρεάν. Τον Σεπτέμβριο, η Fed ήταν κοντά στην αύξηση του επιτοκίου, αλλά και πάλι δεν το έκανε. Τέλος, στις 16 Δεκεμβρίου 2015, για πρώτη φορά σε περισσότερα από εννέα χρόνια, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αύξησε το επιτόκιο κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες.

Στα τέλη Απριλίου 2016, σε συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ συζητήθηκε ξανά το θέμα πιθανής αλλαγής του επιτοκίου, αλλά έμεινε στο ίδιο επίπεδο 0,25-0,50%. Παρεμπιπτόντως, ο Ντόναλντ Τραμπ, κατά τη διάρκεια της προεκλογικής του εκστρατείας, επέστησε την προσοχή στο γεγονός ότι μια αύξηση του βασικού επιτοκίου της Fed θα μπορούσε να οδηγήσει την Αμερική σε χρεοκοπία. Η εκτελεστική διευθύντρια του ΔΝΤ Κριστίν Λαγκάρντ φοβάται επίσης τις συνέπειες μιας τέτοιας αύξησης, αλλά λέει ότι θα μπορούσε να οδηγήσει σε κατάρρευση της παγκόσμιας οικονομίας.

Στα ρωσικά, μαζί με τον όρο "βασικό επιτόκιο", οι όροι "επιτόκιο στόχου" και "βασικό επιτόκιο" χρησιμοποιούνται ως συνώνυμοι. Εν ολίγοις, αυτό αναφέρεται σε ένα ορισμένο σημείο αναφοράς που θέτει η κεντρική τράπεζα της χώρας. Με βάση αυτό, οι συμμετέχοντες στις νομισματικές σχέσεις καθορίζουν τα δικά τους επιτόκια για δάνεια, καταθέσεις και τίτλους. Στα έγγραφα του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (ΔΝΤ), αυτό το σημείο αναφοράς ονομάζεται Επιτόκιο Πολιτικής Κεντρικής Τράπεζας (CBPR). Κυριολεκτικά - "το επιτόκιο πολιτικής της κεντρικής τράπεζας." Ωστόσο, δεν υπάρχει ομοιομορφία στην κατανόηση του «βασικού επιτοκίου» και, κατά συνέπεια, δεν υπάρχει πλήρης συγκρισιμότητα των δεικτών CBPR μεταξύ των χωρών. Σε ορισμένες χώρες, το «βασικό επιτόκιο» συμπίπτει με το «επιτόκιο προεξόφλησης», το «επιτόκιο αναχρηματοδότησης», το «επιτόκιο επαναγοράς» κ.λπ.

Ποιο ακριβώς είναι το βασικό επιτόκιο της Fed; Στην ιστοσελίδα αυτού του ιδρύματος, διαβάζουμε ότι αυτό είναι το επιτόκιο ομοσπονδιακών κεφαλαίων. Οι αμερικανικές τράπεζες υποχρεούνται να διατηρούν ένα ορισμένο μέρος των αποθεματικών τους σε ένα κεντρικό ταμείο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ - αυτό το τμήμα ονομάζεται ομοσπονδιακά κεφάλαια. Ο όγκος τους αλλάζει καθημερινά και οι τράπεζες με πλεονάζοντα αποθεματικά μπορούν προσωρινά να παρέχουν αυτά τα πλεονάσματα σε τράπεζες, το επίπεδο των αποθεματικών των οποίων έχει πέσει κάτω από το κανονικό. Το επιτόκιο με το οποίο δανείζουν οι τράπεζες είναι το βασικό επιτόκιο ή το επιτόκιο των ομοσπονδιακών αποθεματικών. Η 12μελής Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς της Ομοσπονδιακής Τράπεζας ψηφίζει υπέρ της στόχευσης του επιτοκίου των ομοσπονδιακών αποθεματικών με βάση τις οικονομικές συνθήκες. Να σας υπενθυμίσω για άλλη μια φορά ότι από τον Δεκέμβριο του 2008 το ποσοστό κυμαίνεται στο εύρος 0-0,25%. Η πραγματική αξία του ποσοστού που προσδιορίζεται κάθε μέρα αυτή τη στιγμή άλλαξε από 0,07% σε 0,22%. Ποτέ δεν υπήρξε τόσο χαμηλή τιμή του συντελεστή, ακόμη και στα χρόνια της οικονομικής κρίσης της δεκαετίας του '30 του εικοστού αιώνα. Το ομοσπονδιακό αποθεματικό είναι πλέον σχεδόν δωρεάν. Σύμφωνα με τους ηγέτες του FRS, αυτό θα έπρεπε να είχε βοηθήσει τις τράπεζες και ολόκληρη την οικονομία των ΗΠΑ να ξεπεράσουν τις συνέπειες της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2007-2009. Για σύγκριση: τον Ιούνιο του 2006, το βασικό επιτόκιο της Fed μετά από 17 διαδοχικές αυξήσεις (πάνω από δύο χρόνια) έφτασε στο μέγιστο επίπεδο του 5,25%. Ωστόσο, αυτό απέχει πολύ από το ρεκόρ. Το υψηλότερο επίπεδο του ποσοστού καταγράφηκε το 1980-1981, όταν ο Paul Volcker ανέλαβε το τιμόνι της Fed και η Αμερική άρχισε να μεταβαίνει στις ράγες "Reaganomics". Στη συνέχεια το ποσοστό ανήλθε στο 20%.

Αν και το επιτόκιο ομοσπονδιακών κεφαλαίων ισχύει μόνο για βραχυπρόθεσμα δάνεια μεταξύ τραπεζών, είναι το βασικό επιτόκιο που καθορίζει το κόστος των δανείων προς επιχειρήσεις και ιδιώτες. Στην αμερικανική τραπεζική πρακτική, χρησιμοποιείται ευρέως η έννοια του «προτιμώμενου επιτοκίου», η οποία εκχωρείται από τις εμπορικές τράπεζες για τους καλύτερους πελάτες. Χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό των τόκων σε δάνεια αυτοκινήτων, δανείων για χρηματοδότηση μικρών επιχειρήσεων και πιστωτικών γραμμών που εξασφαλίζονται από ακίνητα κατοικίας, πιστωτικές κάρτες. Παραδοσιακά, το προτιμώμενο επιτόκιο ήταν τρεις ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερο από το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων και οι τράπεζες σχεδόν αυτόματα (με λίγες εξαιρέσεις) ακολουθούν τις αλλαγές της Fed. Όταν το επιτόκιο ομοσπονδιακών κεφαλαίων αυξήθηκε κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες τον Ιούνιο του 2006, πολλές τράπεζες αύξησαν το προτιμώμενο επιτόκιο κατά το ίδιο ποσό. Και όταν τον Δεκέμβριο του 2008 το επιτόκιο μειώθηκε κατά 0,75 ποσοστιαίες μονάδες, οι τράπεζες μείωσαν το προνομιακό επιτόκιο από 4 σε 3,25%. Έμεινε σε αυτό το επίπεδο για ακριβώς 7 χρόνια. Πιθανώς, από το νέο έτος, οι αμερικανικές τράπεζες θα ορίσουν το επιτόκιο προτίμησής τους στο 3,50%. Ακόμη και μια τέτοια αύξηση των επιτοκίων των δανείων μπορεί να αποσταθεροποιήσει την οικονομική κατάσταση στις Ηνωμένες Πολιτείες. Ο συνολικός όγκος του ιδιωτικού χρέους των Αμερικανών για δάνεια είναι σήμερα 17 τρισ. δολάρια, με 82% - στεγαστικό χρέος, και σχεδόν 8% - χρέος σε φοιτητικά δάνεια. Τα υπόλοιπα είναι χρέη πιστωτικών καρτών, δάνεια αυτοκινήτων και καταναλωτών κ.λπ. Οι δαπάνες των Αμερικανών σήμερα είναι 2, 5-3 τρισ. δολάρια ετησίως υπερβαίνει το πραγματικό εισόδημα. Υπάρχει απειλή όχι μόνο αποπληρωμής, αλλά ακόμη και εξυπηρέτησης και αναχρηματοδότησης τέτοιων τεράστιων χρεών. Μια όχι λιγότερο ανησυχητική εικόνα αναδύεται σε ό,τι αφορά τα εταιρικά χρέη της αμερικανικής οικονομίας.

Πώς συγκρίνονται τα βασικά επιτόκια της Fed με άλλες χώρες; Το ΔΝΤ προσπαθεί να κάνει τέτοιες συγκρίσεις για περίπου έξι δωδεκάδες χώρες. Οι αναθεωρήσεις κεφαλαίων περιλαμβάνουν τόσο τις κορυφαίες δυτικές χώρες («χρυσό δισεκατομμύριο») όσο και την περιφέρεια του παγκόσμιου καπιταλισμού (PMC). Πρόκειται για τις αναπτυσσόμενες χώρες της Ασίας, της Αφρικής, της Λατινικής Αμερικής, καθώς και νέα κράτη που έχουν αναδυθεί στον μετασοβιετικό χώρο. Η εικόνα για τις δύο ομάδες χωρών είναι πολύ διαφορετική. Ακολουθούν πίνακες για δύο ομάδες χωρών, οι οποίοι καταρτίστηκαν με βάση τις έρευνες του ΔΝΤ για την περίοδο 2007-2014.

Αυτί. ένας.

Βασικά ποσοστά των κορυφαίων δυτικών χωρών την περίοδο 2007-2014 (μέσες ετήσιες τιμές,%)

Η χώρα	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
ΗΠΑ	4, 25	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13
χώρες της ευρωζώνης	4, 00	2, 50	1, 00	1, 00	1, 00	0, 75	0, 25	0, 05
Μεγάλη Βρετανία	5, 50	2, 00	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50
Καναδάς	4, 25	1, 50	0, 25	1, 00	1, 00	1, 25	1, 25	1, 25
Ελβετία	3, 25	1, 00	0, 75	0, 75	0, 25	0, 25	0, 25	0, 25
Σουηδία	3, 50	2, 00	0, 50	0, 50	1, 91	1, 14	0, 75	0, 00
Δανία	4, 00	3, 50	1, 00	0, 75	0, 75	0, 00	0, 00	0, 00

Τα στοιχεία του Πίνακα 1 δείχνουν ότι στις οικονομικά ανεπτυγμένες χώρες της Δύσης κατά τη διάρκεια οκτώ ετών (ξεκινώντας από το 2007), υπήρξε σταθερή μείωση των επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας. Η διαδικασία πήγε τόσο μακριά που σε δύο χώρες (Δανία και Σουηδία) ο συντελεστής έγινε μηδέν, δηλ. οι κεντρικές τράπεζες στην πραγματικότητα άρχισαν να δανείζουν χρήματα σε εμπορικές τράπεζες δωρεάν. Και στις χώρες της ευρωζώνης, το επιτόκιο το 2014 πλησίασε στο μηδέν.

Εφιστάται η προσοχή σε ένα τέτοιο χαρακτηριστικό της επιτοκιακής πολιτικής των κεντρικών τραπεζών των αναπτυγμένων χωρών, όπως η σταθερότητα των βασικών επιτοκίων. Για παράδειγμα, το μέσο ετήσιο βασικό επιτόκιο του Ομοσπονδιακού Αποθεματικού Συστήματος των ΗΠΑ διατηρήθηκε στο ίδιο επίπεδο για οκτώ χρόνια - από το 2008 έως τον Δεκέμβριο του 2015. Η Τράπεζα της Αγγλίας διατηρεί το επιτόκιο στα ίδια επίπεδα για σχεδόν επτά χρόνια (από το 2009).

Στην ομάδα των ανεπτυγμένων χωρών, οι περισσότερες κεντρικές τράπεζες διατήρησαν τα επιτόκια σε επίπεδο που δεν υπερβαίνει το 1%. Τα υψηλότερα επιτόκια σε αυτήν την ομάδα καταγράφηκαν στην Αυστραλία (2,50%) και στη Νέα Ζηλανδία (3,50%).

Αυτί. 2.

Βασικά ποσοστά ορισμένων χωρών της περιφέρειας του παγκόσμιου καπιταλισμού την περίοδο 2007-2014. (μέσες ετήσιες τιμές,%)

Η χώρα	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
Κογκό	22, 50	40, 00	70, 00	22, 00	20, 00	4, 00	2, 00	2, 00
Γκάνα	13, 50	17, 00	18, 00	13, 50	12, 50	15, 00	16, 00	21, 00
χιλή	6, 00	8, 25	0, 50	3, 12	5, 25	5, 00	4, 50	3, 00
Βραζιλία	11, 25	13, 75	8, 75	10, 75	11, 00	7, 25	10, 00	11, 75
Ινδονησία	8, 00	9, 25	6, 50	6, 50	6, 00	5, 75	7, 50	7, 75
Λευκορωσία	10, 00	12, 00	13, 50	10, 50	45, 00	30, 00	23, 50	20, 00
Καζακστάν	11, 00	10, 50	7, 00	7, 50	5, 50	5, 50	5, 50	5, 50

Παρατηρούμε μια εντελώς διαφορετική εικόνα στην ομάδα των χωρών στην περιφέρεια του παγκόσμιου καπιταλισμού. Σε πολλές χώρες, τα μέσα ετήσια επιτόκια των κεντρικών τραπεζών μετρώνται μερικές φορές με διψήφιο αριθμό. Μια τιμή ρεκόρ σημειώθηκε στο Κονγκό, όπου το 2010 το ποσοστό ήταν 70%. Η κεντρική τράπεζα αυτής της χώρας ασχολούνταν με δανεισμό στις τράπεζες με ανοιχτά τοκογλυφικό επιτόκιο. Τα μέσα επιτόκια των χωρών της περιφέρειας του παγκόσμιου καπιταλισμού είναι κάτι παραπάνω από μια τάξη μεγέθους υψηλότερα από τα μέσα επιτόκια των χωρών του «χρυσού δισεκατομμυρίου».

Ένα άλλο χαρακτηριστικό των χωρών PMK είναι η αστάθεια των επιτοκίων. Εντός ενός έτους, ενδέχεται να υπάρξουν απότομες αυξήσεις ή μειώσεις των επιτοκίων. Για παράδειγμα, στη Δημοκρατία της Λευκορωσίας το 2010 ο μέσος ετήσιος ρυθμός ήταν 10, 50% (που από μόνος του είναι πολύ υψηλή τιμή) και τον επόμενο χρόνο εκτινάχθηκε στο 45%, δηλαδή πάνω από 4 φορές. Και στο Κονγκό, αντίθετα, το 2011-2012. σημειώθηκε απότομη μείωση του επιτοκίου από 20 σε 4%, δηλαδή πέντε φορές. Από που παρουσιάζεται στον πίνακα. Σε επτά χώρες, το πιο σταθερό επιτόκιο ήταν στη Χιλή. Αν και σε αυτή τη χώρα το 2008-2009. σημειώθηκε απότομη μετάβαση από το επίπεδο του 8,5 στο 0,5%, και το επόμενο έτος σημειώθηκε αύξηση στο 3,12%.

Αυτί. 3.

Κατάταξη των χωρών με τα χαμηλότερα βασικά ποσοστά (2014)

Τόπος, όχι.	Η χώρα	Μέσος ετήσιος ρυθμός,%
1-2	Δανία	0
1-2	Σουηδία	0
3	Βουλγαρία	0, 02
4	χώρες της ευρωζώνης	0, 05
5	ΗΠΑ	0, 13
6-8	Ελβετία	0, 25
6-8	Ισραήλ	0, 25
6-8	Σαουδική Αραβία	0, 25
9-10	Μεγάλη Βρετανία	0, 50
9-10	Μπαχρέιν	0, 50

Τραπέζι Το 3 δείχνει χώρες με ελάχιστα επιτόκια. Με κάποιες εξαιρέσεις, αυτές είναι οι χώρες του «χρυσού δισεκατομμυρίου». Η ομάδα των ηγετών στην πραγματικότητα δεν είναι 10 χώρες, αλλά 28, αφού η ευρωζώνη περιλαμβάνει 19 κράτη μέλη. Έτσι, στην ομάδα των ηγετών από 28 χώρες, 24 ανήκουν στο «χρυσό δισεκατομμύριο».

Άλλες χώρες από την ομάδα των ηγετών είναι η Βουλγαρία, το Ισραήλ, η Σαουδική Αραβία και το Μπαχρέιν. Τα επιτόκια είναι ασυνήθιστα χαμηλά στη Βουλγαρία, μια από τις πιο καθυστερημένες οικονομικά χώρες της Ευρώπης. Επιπλέον, αυτή η «ανωμαλία» προέκυψε το 2008-2009, όταν τα ποσοστά μειώθηκαν από 5,77 σε 0,55 και ένα χρόνο αργότερα - στο 0,18%. Όσο για το Ισραήλ, τα επιτόκια του τα προηγούμενα χρόνια ήταν συγκρίσιμα με τα επιτόκια των ευρωπαϊκών χωρών (ήταν στο εύρος 1, 0-2, 5%). Η Σαουδική Αραβία και το Μπαχρέιν είναι πετρελαιοπαραγωγικές χώρες όπου τα επιτόκια ήταν παραδοσιακά χαμηλά.

Παρουσιάσαμε συγκριτική εικόνα των επιτοκίων για το 2014. Και να πώς έμοιαζε η εικόνα στο τέλος του 2015: ΕΚΤ - 0,05% (βασικό επιτόκιο αναχρηματοδότησης). Εθνική Τράπεζα της Δανίας - 0, 50% (ποσοστό χρηματοδότησης του ελλείμματος ρευστότητας)? Εθνική Τράπεζα της Ελβετίας - 0,05% (επιτόκιο δανεισμού). Και στην Κεντρική Τράπεζα της Σουηδίας, οι πράξεις REPO έλαβαν αρνητικό επιτόκιο - μείον 0,35%. Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία, το βασικό επιτόκιο στη Δανία έχει ήδη υποχωρήσει στο μείον 0,65%. Η μετάβαση των κεντρικών τραπεζών στη ζώνη μείον είναι ένα σύμπτωμα του γεγονότος ότι ο κλασικός καπιταλισμός με τα τραπεζικά του επιτόκια γίνεται παρελθόν.

Αυτί. 4.

Βαθμολογία χωρών με τα υψηλότερα βασικά ποσοστά (2014).

Τόπος, όχι.	Η χώρα	Μέσος ετήσιος ρυθμός,%
1	Γκάμπια	22, 00
2	Γκάνα	21, 00
3	Δημοκρατία της Λευκορωσίας	20, 00
4	Τατζικιστάν	18, 70
5	Η ρωσική ομοσπονδία	17, 00
6	Σουρινάμ	12, 50
7-8	Μογγολία	12, 00
7-8	Σάο Τομέ και Πρίνσιπε	12, 00
9	Βραζιλία	11, 75
10	Μπελίζ	11, 00

Τραπέζι Το 4 παρουσιάζει μια κατάταξη των 10 κορυφαίων χωρών με τα υψηλότερα επιτόκια. Μερικές από αυτές τις χώρες ήταν στην πρώτη 10άδα τα προηγούμενα χρόνια. Μεταξύ των μόνιμων «ηγετών» είναι η Γκάνα, η Δημοκρατία της Λευκορωσίας, το Τατζικιστάν. Έτσι, η Δημοκρατία της Λευκορωσίας το 2007 κατέλαβε την 13η θέση στην κατάταξη. Στα επόμενα χρόνια: 2008 - 10, 2009 - 5η, 2010 - 1η, 2011 - 1η, 2012 - 1η, 2013 - 1- ε.

Η Ρωσία επίσης περιοδικά πέφτει στην πρώτη δεκάδα των «ρεκόρ» όσον αφορά τα επιτόκια. Στις 29 Απριλίου 2016 (δύο ημέρες μετά τη συνεδρίαση της Fed, κατά την οποία το βασικό επιτόκιο παρέμεινε αμετάβλητο), η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσίας αποφάσισε επίσης να αφήσει το επιτόκιό της στο προηγούμενο επίπεδο του 11%. Η Ρωσία σε αυτόν τον δείκτη βρίσκεται επί του παρόντος στο επίπεδο του Μπελίζ και ελαφρώς κάτω από το επίπεδο της Βραζιλίας το 2014. Η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσίας κάνει περιοδικά δηλώσεις για πιθανή μείωση των τόκων, αλλά αυτό δεν συμβαίνει. Ως αποτέλεσμα, η ρωσική οικονομία υποφέρει από νομισματική ασφυξία.

Με τα διψήφια βασικά επιτόκια των κεντρικών τραπεζών, οι τόκοι τραπεζικών δανείων σε φυσικά και νομικά πρόσωπα σε χώρες της περιφέρειας του παγκόσμιου καπιταλισμού (PMC) αποδεικνύονται τοκογλυφικοί. Καταπνίγουν τον πληθυσμό και την οικονομία, ωθούν τις χώρες του PMK να προσελκύσουν ξένα κεφάλαια και δάνεια. Τελικά, υπάρχει αύξηση του εξωτερικού χρέους και αύξηση της εξάρτησης των χωρών της ΔΚΔ από τις χώρες του «χρυσού δισεκατομμυρίου» με τα φτηνά ή σχεδόν δωρεάν χρήματά τους.

Δείτε επίσης: Valentin Katasonov στη Ρωσική Συνέλευση (2016)

Γιατί ολόκληρη η παγκόσμια οικονομία είναι 100% σκιώδης, και γιατί δεν υπάρχει αγορά σε αυτήν, υποτίθεται αγορά; Ποια εναλλακτικά οικονομικά έργα στη Ρωσία φέρουν την κωδική ονομασία «Κιβωτός του Νώε»; Γιατί η ισλαμική τραπεζική είναι απάτη και διαφημιστική εκστρατεία; Τι πρέπει να κάνουν οι απλοί άνθρωποι σε μια κρίση;