Νέο χρέος ως μεταμφίεση για χρεοκοπία

2024 Συγγραφέας: Seth Attwood | [email protected]. Τελευταία τροποποίηση: 2023-12-16 16:02

Με αυτό το επίπεδο συσσωρευμένου χρέους, αυτή η κατάσταση δεν μπορεί να διαρκέσει πολύ και θα οδηγήσει σε καταστροφικές συνέπειες. Με μια τέτοια εξέλιξη των γεγονότων, οι οικονομίες των δυτικών χωρών θα αντιμετωπίσουν μια πλήρη και, ό,τι πιο σημαντικό και επικίνδυνο για τη Δύση, μια επικείμενη κατάρρευση.

Οι φιλελεύθεροι οικονομολόγοι συνήθως χαμογελούν όταν μιλούν για το εθνικό χρέος των Ηνωμένων Πολιτειών και ολόκληρης της Δύσης και λένε ότι το μέγεθος του χρέους δεν έχει σημασία. Και όσο σπουδαίο κι αν είναι, δεν υπάρχει τίποτα να ανησυχείς.

Είναι έτσι? Το 2001, το εθνικό χρέος των ΗΠΑ ήταν περίπου 2 τρισεκατομμύρια δολάρια, σήμερα το 2014 πλησιάζει τα 18 τρισεκατομμύρια δολάρια.

Το ποσό σε πραγματικό χρόνο του εθνικού χρέους των ΗΠΑ μπορείτε να το δείτε εδώ.

Τι, δεν υπάρχει διαφορά μεταξύ αυτών των αριθμών; Φανταστείτε μια εταιρεία της οποίας η παραγωγή δεν αυξάνεται, και το χρέος έχει αυξηθεί 9 φορές και είναι σχεδόν ίσο με την αξία των προϊόντων που κατασκευάζει η εταιρεία; Είναι εντάξει? Και αυτό ακριβώς είναι με τις Ηνωμένες Πολιτείες.

Εκτός όμως από το εθνικό χρέος των ΗΠΑ, υπάρχουν χρέη ΟΛΩΝ των «ανεπτυγμένων» χωρών. Μπροστά από όλα είναι η Ιαπωνία, το χρέος της οποίας είναι ίσο με το 200% του ΑΕΠ.

Jon Hellevig "Το τεράστιο νέο χρέος κρύβει χρόνια αρνητικής αύξησης του ΑΕΠ στην ΕΕ και τις ΗΠΑ"

Ο βασικός στόχος αυτής της μελέτης είναι να προσδιορίσει την αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ αφού ληφθεί υπόψη η επίδραση της ανάπτυξης της εθνικής οικονομίας λόγω της αύξησης του δημόσιου χρέους. Επί του παρόντος, υπάρχει μια καθιερωμένη πρακτική προσαρμογής των δεικτών του ΑΕΠ σύμφωνα με τους δείκτες πληθωρισμού, με αποτέλεσμα τη λεγόμενη «ανάπτυξη του πραγματικού ΑΕΠ». Δεδομένης αυτής της συγκυρίας, θα είναι απολύτως φυσικό να εφαρμοστεί και αυτή η μέθοδος, για την προσαρμογή των δεικτών αύξησης του ΑΕΠ, απαλλαγμένη από την επίδραση της αύξησης των νέων δανείων, η οποία θα πρέπει να οδηγήσει σε δείκτες «αύξηση πραγματικού ΑΕΠ μείον χρέος». Πιστεύουμε ότι πρόκειται για μια πρωτοποριακή μελέτη, καθώς δεν γνωρίζουμε αν οι οικονομολόγοι έχουν θίξει ποτέ αυτό το θέμα. Επίσης, δεν γνωρίζουμε ότι αυτό το θέμα έχει συζητηθεί ποτέ μεταξύ επιστημόνων και αναλυτών. Προφανώς, το πρόβλημα του κρατικού δανεισμού συζητείται πολύ, αλλά εδώ μιλάμε για προσαρμογή του ΑΕΠ με αφαίρεση του δημόσιου χρέους.

Η μελέτη διαπίστωσε ότι οι δυτικές χώρες έχουν χάσει την ικανότητα να αναπτύσσουν τις οικονομίες τους. Το μόνο που τους έχει απομείνει είναι η ικανότητα να δημιουργήσουν χρέος. Λόγω της μαζικής συσσώρευσης νέων χρεών, είναι σε θέση να δημιουργήσουν την εμφάνιση υποτονικής ανάπτυξης ή να αιωρούνται κοντά στο μηδέν.

Αν όλοι αυτοί οι τεράστιοι δανεισμοί διοχετεύονταν σε επενδύσεις, τότε δεν θα υπήρχε τίποτα κακό σε αυτό. Ωστόσο, αυτό δεν συμβαίνει - τα κεφάλαια που λαμβάνονται κατευθύνονται για την κάλυψη ζημιών στις εθνικές οικονομίες και, στην πραγματικότητα, σπαταλούνται για τη διατήρηση των επιπέδων κατανάλωσης που αυτές οι χώρες δεν μπορούν πραγματικά να αντέξουν οικονομικά.

Οι δυτικές χώρες συμπεριφέρονται σαν κληρονόμοι μιας αριστοκρατικής περιουσίας τον 19ο αιώνα, δανείζονται χρήματα χρόνο με τον χρόνο για να εξασφαλίσουν τον παλιό τους τρόπο ζωής, ενώ οι περιουσίες τους εξαντλούνται ανελέητα. Αργά ή γρήγορα, ο κατασπατάλης αριστοκράτης θα αναγκαστεί να αντιμετωπίσει την πραγματικότητα: να πουλήσει την υπόλοιπη περιουσία για να καλύψει τις απαιτήσεις των πιστωτών, καθώς και να βρει ένα σπίτι στην τσέπη του και να σφίξει το ζωνάρι του. Αναπόφευκτα λοιπόν, οι ευρωπαϊκές χώρες και οι Ηνωμένες Πολιτείες θα αναγκαστούν να μειώσουν την υπερκατανάλωση. Προς το παρόν, όμως, αναβάλλουν τη στιγμή της οριστικής διευθέτησης των νέων χρεών, σαν αλκοολικός που σηκώνοντας το πρωί, πιάνει πρώτα απ' όλα ένα μπουκάλι για να καθυστερήσει τη στιγμή του ξεσηκωμού. Στην περίπτωση της ΕΕ και των ΗΠΑ, μιλάμε για μια δεκαετή υπερφαγία χρέους.

Την τελευταία δεκαετία, η κατάσταση έχει γίνει πιο περίπλοκη, αλλά μια δραματική στροφή προς το χειρότερο - ή, πιο σωστά, στην καταστροφή, σημειώθηκε στην αρχή της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης το 2008. Το Διάγραμμα 1 δείχνει συγκλονιστικούς δείκτες που χαρακτηρίζουν την πραγματική κατάρρευση των δυτικών οικονομιών το 2009-2013. Αντανακλά τη δυναμική του ρυθμού αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ σε διάφορες χώρες για την περίοδο 2005-2013. Όπως φαίνεται από το γράφημα, κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου η Ρωσία ήταν σε θέση να εξασφαλίσει την αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ, ενώ οι δυτικές χώρες βυθίστηκαν όλο και πιο βαθιά στο χρέος. Για την περίοδο 2005 - 2013 η συσσωρευμένη ανάπτυξη της ρωσικής οικονομίας ανήλθε στο 147%, ενώ οι συσσωρευμένες απώλειες των δυτικών χωρών αυξήθηκαν από 16,5% (Γερμανία) σε 58% (ΗΠΑ). Στην περίπτωση της Ρωσίας, ο ρυθμός αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ μείον τα δάνεια προσαρμόζεται επίσης για να διορθωθεί το σφάλμα υπολογισμού που σχετίζεται με τον εσφαλμένο αποπληθωριστή ΑΕΠ της Rosstat. Έχουμε ήδη συζητήσει τη συστηματική υποεκτίμηση του ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ της Ρωσίας λόγω της χρήσης λανθασμένου αποπληθωριστή ΑΕΠ στη μελέτη του Ομίλου Awara «Ο αντίκτυπος των φορολογικών μεταρρυθμίσεων του Πούτιν 2000-2012. για τη μεταβολή των εσόδων στον ενοποιημένο προϋπολογισμό και στο ΑΕΠ».

Το Διάγραμμα 2 δείχνει την αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ μείον την αύξηση του χρέους (μετά την αφαίρεση της αύξησης του δημόσιου χρέους από το ΑΕΠ). Αν αφαιρέσουμε τα χρέη, τότε θα δούμε την πραγματική κλίμακα της κατάρρευσης της ισπανικής οικονομίας - μείον 56,3%, αυτό είναι ένα τρομακτικό ποσοστό. Εάν χρησιμοποιήσουμε τη γενικά αποδεκτή επίσημη μεθοδολογία για τον υπολογισμό του ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ (μείον την αύξηση του χρέους), τότε αποδεικνύεται ότι είναι μόνο μείον 6, 7%.

Όπως δείχνει η ανάλυσή μας, σε αντίθεση με τις οικονομίες των δυτικών χωρών, ακόμη και σύμφωνα με αυτούς τους δείκτες, η ανάπτυξη της ρωσικής οικονομίας είναι αρκετά υγιής και δεν προκαλείται από αύξηση του χρέους. Στην πραγματικότητα, η Ρωσία εμφανίζει μια αισθητά θετική αναλογία αυτών των δεικτών: ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ υπερέβη τον ρυθμό αύξησης του χρέους κατά 14 φορές (1400%). Φοβερο. Αυτός ο αριθμός είναι ακόμη πιο εντυπωσιακός αν το συγκρίνετε με εκείνο των δυτικών χωρών που βυθίστηκαν στην άβυσσο του νέου χρέους.

Το Διάγραμμα 3 δείχνει πόσο η συσσώρευση χρέους στις δυτικές χώρες υπερβαίνει τον επίσημο ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ. Για την περίοδο 2004 - 2013 Ο αδιαμφισβήτητος ηγέτης στην αύξηση του χρέους ήταν οι Ηνωμένες Πολιτείες, οι οποίες πρόσθεσαν 9,8 τρισεκατομμύρια δολάρια σε αυτό (7 τρισεκατομμύρια ευρώ, όπως φαίνεται στο γράφημα). Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, η αύξηση του δημόσιου χρέους στις Ηνωμένες Πολιτείες υπερέβη την αύξηση του ΑΕΠ κατά 5 φορές (500%). Το Διάγραμμα 4 απεικονίζει αυτό συγκρίνοντας τη σχέση μεταξύ της αύξησης του χρέους και της αύξησης του ΑΕΠ.

Η σύγκριση του ρυθμού αύξησης του χρέους σε σχέση με την αύξηση του ΑΕΠ δείχνει ότι το Ηνωμένο Βασίλειο, η χώρα που έχει συσσωρεύσει το μεγαλύτερο νέο χρέος σε σχέση με την αύξηση του ΑΕΠ, έχει αναλογία νέου χρέους προς αύξηση του ΑΕΠ 9 προς 1. Με άλλα λόγια, η Το μέγεθος του νέου χρέους του Ηνωμένου Βασιλείου αντιπροσωπεύει το 900% της αύξησης του ΑΕΠ. Αλλά άλλες δυτικές χώρες, σε μικρότερο βαθμό η Γερμανία, που έχουν γίνει το αντικείμενο της μελέτης μας, βρίσκονται σε δύσκολη κατάσταση, ενώ η αύξηση του χρέους στη Ρωσία είναι μόνο ένα μικρό κλάσμα της αύξησης του ΑΕΠ.

Οι παραπάνω δείκτες προσαρμόζονται για την επίδραση του μεγέθους του δημόσιου χρέους (συνολικό δημόσιο χρέος), αλλά η κατάσταση φαίνεται ακόμη πιο τρομερή αν λάβουμε υπόψη την επίδραση του ιδιωτικού δανεισμού στους δείκτες του ΑΕΠ. Το νέο χρέος επιχειρήσεων και νοικοκυριών έχει τουλάχιστον διπλασιάσει τον ιδιωτικό δανεισμό στις περισσότερες δυτικές χώρες από το 1996 (Διάγραμμα 5).

Λαμβάνοντας υπόψη αυτούς τους δείκτες, καταλήξαμε στα προφανή συμπεράσματα ότι στην πραγματικότητα οι δυτικές οικονομίες δεν αναπτύχθηκαν καθόλου τις τελευταίες δεκαετίες, αλλά απλώς συσσώρευσαν μαζικά τα χρέη τους. Με αυτό το επίπεδο συσσωρευμένου χρέους, αυτή η κατάσταση δεν μπορεί να διαρκέσει πολύ. Υπάρχει πραγματικός κίνδυνος αυτή η μπλόφα χρέους να αποκαλυφθεί νωρίτερα παρά αργότερα και να μειώσει το επίπεδο του ΑΕΠ των δυτικών οικονομιών στο επίπεδο που μπορούν να διατηρήσουν χωρίς νέο δανεισμό. Όμως σε αυτή την περίπτωση δεν θα μπορέσουν να καλύψουν παλιά δάνεια, κάτι που θα οδηγήσει σε καταστροφικές συνέπειες.

Δεν συμπεριλάβαμε την Ιαπωνία και την Κίνα στην ανάλυσή μας λόγω της δυσκολίας εύρεσης αξιόπιστων στατιστικών στοιχείων. Αντιμετωπίσαμε το πρόβλημα της μερικής πληροφόρησης που δεν καλύπτει όλες τις σχετικές περιόδους, το πρόβλημα της ασυμβατότητας των δεδομένων για τα δείγματα που μελετήσαμε, καθώς και το πρόβλημα της ανακρίβειας στη μετατροπή των εισερχόμενων δεδομένων σε ευρώ. (Είμαστε βέβαιοι ότι οι μεγάλες εταιρείες έρευνας μπορούν να ξεπεράσουν αυτά τα προβλήματα, για τα οποία οι πόροι μας δεν ήταν αρκετοί.) Λυπούμαστε που έπρεπε να εξαιρέσουμε την Κίνα και την Ιαπωνία από αυτήν την έκθεση, επειδή η Ιαπωνία είναι μια χώρα με ακόμη πιο προβληματική αύξηση του ΑΕΠ λόγω αύξηση του χρέους. Η αναλογία του δημόσιου χρέους της προς το ΑΕΠ ξεπερνά το 200% και επομένως το παράδειγμά της θα ήταν ενδεικτικό για τους σκοπούς μας.

Ουσιαστικά, η Ιαπωνία ζει σε άμεση βάση από τις αρχές της δεκαετίας του 1990. Ταυτόχρονα, ορισμένοι από τους πιο παράλογους δυτικούς αναλυτές επιδιώκουν να παρουσιάσουν την Ιαπωνία ως παράδειγμα προς μίμηση, υποστηρίζοντας ότι εφόσον η Ιαπωνία θα μπορούσε να δημιουργήσει χρέος για 25 χρόνια, τότε όλες οι δυτικές χώρες μπορούν να κάνουν το ίδιο για το άμεσο μέλλον. Δεν καταλαβαίνουν ότι στο παρελθόν, η Ιαπωνία ήταν η μόνη χώρα στον κόσμο που μπορούσε να αντέξει οικονομικά να υπάρξει με τόσο υπέρογκο επίπεδο χρέους. Η Ιαπωνία απολάμβανε πάντα σημαντική υποστήριξη από τις δυτικές χώρες και ως εκ τούτου μπορούσε να αντέξει οικονομικά να συνεχίσει αυτή την πρακτική. Και αυτό έγινε για πολιτικούς λόγους. Ένα άλλο σημαντικό στοιχείο ενάντια στην ιδέα ότι οι δυτικές χώρες θα μπορούσαν να συνεχίσουν να δημιουργούν χρέος είναι ότι από τις αρχές της δεκαετίας του 1990. Οι δυτικές χώρες άρχισαν να χάνουν γρήγορα την οικονομική τους ηγεμονία: το μερίδιό τους στο παγκόσμιο εμπόριο και το παγκόσμιο ΑΕΠ άρχισε να μειώνεται. Έγραψα για αυτό στο πρόσφατο άρθρο μου με τίτλο «Ηλιοβασίλεμα της Δύσης».

Η σημασία της Δύσης σε σχέση με τον υπόλοιπο κόσμο μειώνεται ραγδαία. Αυτό μπορεί να αποδειχθεί συγκρίνοντας το ΑΕΠ των δυτικών χωρών μελών της G7 (ΗΠΑ, Ιαπωνία, Γερμανία, Γαλλία, Ηνωμένο Βασίλειο, Ιταλία και Καναδάς) με το ΑΕΠ των σημερινών αναπτυσσόμενων χωρών. Το 1990, το συνολικό ΑΕΠ των χωρών μελών της G7 ήταν πολύ υψηλότερο από το συνολικό ΑΕΠ των σημερινών επτά αναπτυσσόμενων χωρών: Κίνα, Ινδία, Ρωσία, Βραζιλία, Ινδονησία, Μεξικό και Νότια Κορέα (που δεν αποτελούν απαραίτητα ένα ενιαίο πολιτικό μπλοκ).. Το 1990, το συνολικό ΑΕΠ των χωρών μελών της G7 ήταν 14,4 τρισεκατομμύρια δολάρια και το συνολικό ΑΕΠ επτά αναπτυσσόμενων χωρών ήταν 2,3 τρισεκατομμύρια δολάρια. Ωστόσο, μέχρι το 2013, η κατάσταση είχε αλλάξει δραματικά: το συνολικό ΑΕΠ των χωρών μελών της G7 ήταν 32 τρισεκατομμύρια δολάρια και το συνολικό ΑΕΠ επτά αναπτυσσόμενων χωρών ήταν 35 τρισεκατομμύρια δολάρια. (γραφική παράσταση 6).

Διάγραμμα 6. Μερίδιο του ΑΕΠ της G7 και των επτά αναπτυσσόμενων χωρών

Με το συνεχώς αυξανόμενο μερίδιο των αναπτυσσόμενων χωρών στην παγκόσμια οικονομία, γίνεται σαφές ότι οι δυτικές χώρες δεν θα είναι σε θέση να παράγουν επαρκή κέρδη από το παγκόσμιο εμπόριο για να εξυπηρετήσουν τα συσσωρευμένα χρέη τους.

Επί του παρόντος, οι δυτικές χώρες επωφελούνται από το γεγονός ότι ο υπόλοιπος κόσμος εξακολουθεί να εμπιστεύεται τα νομίσματά τους και να τα χρησιμοποιεί ως αντίγραφα ασφαλείας. Ουσιαστικά, το δολάριο ΗΠΑ και το ευρώ εκμεταλλεύονται το μονοπωλιακό καθεστώς τους. Αυτό είναι που επιτρέπει στις δυτικές χώρες να αποκτήσουν πρόσβαση σε φθηνές υποχρεώσεις χρέους και να τονώσουν τις εθνικές τους οικονομίες μέσω της νομισματικής πολιτικής που ακολουθούν οι κεντρικές τράπεζες (το λεγόμενο πρόγραμμα «ποσοτικής χαλάρωσης» ή, με άλλα λόγια, «εκκίνηση τυπογραφείου»). Ωστόσο, ο κίνδυνος είναι ότι με την επιδείνωση της κατάστασης του χρέους και τη συρρίκνωση του μεριδίου στην παγκόσμια οικονομία, δεν θα μπορέσουν να επωφεληθούν από αυτά τα οφέλη, πιθανότατα ακόμη και στο άμεσο μέλλον. Θα ακολουθήσει απότομη άνοδος του κόστους δανεισμού και αύξηση του πληθωρισμού, ο οποίος τελικά μετατρέπεται σε υπερπληθωρισμό. Σε αυτό το σενάριο εξέλιξης των γεγονότων, που θεωρώ αναπόφευκτο τα επόμενα 5-10 χρόνια, οι οικονομίες των δυτικών χωρών θα αντιμετωπίσουν πλήρη κατάρρευση.

Το πρόβλημα είναι ότι δεν θα είναι δυνατό να αποφευχθεί μια τέτοια εξέλιξη των γεγονότων, επειδή οι δυτικές χώρες έχουν χάσει για πάντα τα ανταγωνιστικά πλεονεκτήματά τους ως οικονομικές δυνάμεις. Τελικά, θα αναγκαστούν να συρρικνωθούν σε ένα επίπεδο ανάλογο με το επίπεδο των πόρων και του πληθυσμού τους. (Έγραψα για αυτό στο παραπάνω άρθρο). Ωστόσο, η δυτική άρχουσα ελίτ δεν φαίνεται να είναι πρόθυμη να αντιμετωπίσει την πραγματικότητα. Προσπαθεί να διατηρήσει μια όψη ευημερίας αυξάνοντας συνεχώς όλο και περισσότερα χρέη όσο είναι ακόμα σε θέση να το κάνει. Τα πολιτικά κόμματα στη Δύση έχουν γίνει ουσιαστικά μηχανές καταμέτρησης ψήφων και ασχολούνται μόνο με το πώς θα κερδίσουν τις επόμενες εκλογές. Για να το κάνουν αυτό, συνεχίζουν να δωροδοκούν το εκλογικό τους σώμα με νέα και νέα χρέη, τονώνοντας έτσι τις εθνικές τους οικονομίες.

Όμως αυτό το ιστορικό κύμα δεν θα μπορέσει να ξεδιπλωθεί. Τελικά, οι δυτικές χώρες θα σπαταλήσουν την κληρονομιά τους, όπως έκαναν στο παρελθόν οι αριστοκράτες που σπαταλούν».